Как сообщили сегодня в Федеральном таможенном управлении Швейцарии, показатели внешнеторгового баланса страны улучшились в январе. Импорт в страну вырос, но рост объемов швейцарского экспорта оказался сильнее: 24,450 млн швейцарских франков после 21,689 млн в предыдущем месяце. Рост и импорта, и экспорта являются позитивными показателями состояния швейцарской экономики и покупательского спроса, а значит, благосостояния населения. Рост объемов импорта указывает на рост уровня внутреннего спроса, что, в свою очередь, является косвенным опережающим индикатором динамики ВВП страны. В большинстве стран с развитой экономикой основу роста ВВП как раз и составляет рост внутреннего потребления. В свою очередь, рост показателей экспорта также является важным индикатором темпов роста швейцарской экономики. Спрос на товары из Швейцарии (его основными потребителями являются страны Евросоюза и Китай) и рост экспорта ведет к росту профицита торгового баланса, что оказывает положительное влияние на франк.

Он так и отреагировал на публикацию сегодня (в 07:00 GMT) данных внешнеторгового баланса Швейцарии, а пара USD/CHF возобновила снижение после 3-дневного роста. Однако эта реакция оказалась довольно сдержанной. Наибольшую поддержку франк получает от его покупок в качестве защитного актива в текущих условиях политической и экономической неопределённости.

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по USD/CHF
• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Валовый внутренний продукт (ВВП)

Накануне президент США Дональд Трамп заявил, что он вскоре объявит о новых тарифах на ряд товаров. В частности, импорт продукции фармацевтики и полупроводников будет облагаться 25% тарифами, начиная с апреля. Среди импорта в США прочих товаров, подверженных новым тарифам, также окажется продукция автопрома, а это, в первую очередь, затронет производителей Германии и Еврозоны в целом, Японии, Южной Кореи.

Эти новости добавляют давление на уровень глобальной торговой напряженности и провоцируют новую волну «бегства инвесторов в защитные активы», не говоря про возможность эскалации военного конфликта на Украине (некоторые страны Евросоюза, похоже, всерьёз рассматривают возможность ввода на территорию Украины, якобы миротворческого, воинского контингента).

Таким образом, растущие опасения по поводу глобальной торговой войны и эскалации геополитической напряжённости благоприятствуют росту спроса на традиционные безопасные активы, включая иену, золото, гособлигации и швейцарский франк. Кроме того, возобновление продаж доллара США оказывает дополнительное понижательное давление на пару USD/CHF.

В следующий четверг будет опубликована новая порция важной макро статистики по Швейцарии (динамика ВВП страны в 4-м квартале 2024 года). Но наибольшее влияние на франк должно, теоретически, оказать заседание ЦБ Швейцарии, которое должно состояться в середине следующего месяца.

Как известно, на последнем в 2024 году заседании руководители ЦБ Швейцарии снизили процентную ставку на 0,50%, до 0,50%, соответствующим минимуму с ноября 2022 года. Это снижение стало самым резким за последние 10 лет, а в НБШ объяснили его более низкой, чем ожидалось, инфляцией. Более того, руководители НБШ не исключили, что в 2025 году процентная ставка может быть снижена до 0,00%.

«Прогноз для Швейцарии, как и для мировой экономики, подвержен значительной неопределенности», а основной риск представляют «события за рубежом», - отмечалось в сопутствующем заявлении по итогам декабрьского заседания НБШ.

При этом руководители швейцарского ЦБ не исключили дальнейшего смягчения политики и вмешательства в валютные торги в целях снижения курса франка. У ЦБ страны «все еще есть возможности для дальнейшего изменения процентной ставки», - заявил новый глава НБ Швейцарии Мартин Шлегель, выступая на пресс-конференции после заседания.

Все это негативные для франка фундаментальные факторы. Но пока что он растет, пользуясь статусом защитного актива, а пара USD/CHF падает, подгоняемая также ослаблением доллара США.

*) см. также USD/CHF: торговые сценарии на 20.02.2025