27 ноября Резервный банк Новой Зеландии подведёт итоги ноябрьского – последнего в этом году – заседания. Согласно прогнозам большинства экспертов, РБНЗ завтра снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов, то есть до 4,25%. Это базовый, наиболее ожидаемый сценарий, реализация которого вряд ли спровоцирует сильную волатильность по паре nzd/usd. Но это вовсе не означает, что ноябрьская встреча будет «проходной» Отнюдь. С большой долей вероятности можно предположить, что по итогам завтрашнего заседания «киви» окажется в зоне ценовой турбулентности.
Прежде всего следует отметить, существует микроскопическая, но все же вероятность того, что ЦБ ограничится 25-пунктными снижением, на фоне победы Трампа и предстоящей торговой войны с КНР. Это действительно маловероятный сценарий, но в этом случае новозеландец получит сильнейшую поддержку. Но есть и зеркальный вариант развития событий, согласно которому Центробанк анонсирует дальнейшие шаги в сторону смягчения денежно-кредитной политики. На мой взгляд, это более вероятный сценарий, который, однако, не отыгран полностью рынком.
«Зелёный свет» 50-пунктному снижению ставки дал последний инфляционный отчёт, который был опубликован в Новой Зеландии в середине октября. Согласно обнародованным данным, индекс потребительских цен в третьем квартале снизился до 2,2% в годовом исчислении. Показатель вышел на прогнозном уровне, но здесь важен другой момент: CPI последовательно замедляется 7-й квартал подряд. В квартальном выражении индекс потребительских поднялся до 0,6%. С одной стороны, в третьем квартале была зафиксирована восходящая динамика. С другой стороны, большинство экспертов прогнозировали более существенный рост (0,8%).
Другими словами, годовая инфляция в третьем квартале оказалась в рамках целевого диапазона Резервного банка 1-3% – впервые с начала 2021 года (в третьем квартале CPI вышел на отметке 3,3% г/г). Данный факт позволяет Резервному банку прибегнуть к агрессивным темпам смягчения монетарной политики. И этот же факт позволяет РБНЗ анонсировать еще один раунд снижения ставки в начале следующего года – если инфляция останется в рамках целевого диапазона.
Еще один аргумент в пользу «голубиного» сценария – это замедление экономики страны. Объём ВВП Новой Зеландии сократился во втором квартале на 0,2% в квартальном исчислении. В годовом выражении экономика Новой Зеландии замедлилась на 0,5%. Комментируя данный релиз, представители Управления статистики констатировали снижение экономической активности, а также заявили о том, что слабый результат был обусловлен главным образом сокращением расходов в розничной торговле и предоставлении жилья. Кроме того, снижение роста было зафиксировано в сфере оптовой торговли, а также в сфере лесного хозяйства.
Показатели третьего квартала будут опубликованы в первой половине декабря, но судя по некоторым косвенным признакам, экономика островного государства не порадует инвесторов. Например, вчера в Новой Зеландии были опубликованы данные по объёму розничных продаж. Выяснилось, что в 3 квартале показатель потребительских расходов снизился на 0,1% кв/кв, после снижения на 1,2% в предыдущем квартале.
По мнению ряда валютных стратегов (в частности, аналитиков Commerzbank), регулятор будет и дальше смягчать монетарную политику, но какими именно темпами – вопрос открытый. По мнению одних экспертов, РБНЗ на следующем заседании в феврале 2025 года снизит ставку на 25 базисных пунктов. По мнению других – сразу на 50 пунктов. Еще один раунд смягчения ДКП ожидается в апреле – на 25 или 50 пунктов.
Формулировки сопроводительного заявления и риторика Адриана Орра подскажут трейдерам – по какому пути будет двигаться Центробанк. Если ЦБ акцентирует свое внимание на замедлении темпов роста инфляции и на замедлении экономики, «киви» окажется под давлением, потому что на повестке дня окажется 50-пунктное снижение ставки в феврале и дополнительное снижение на 25 пунктов – в апреле. Если же новозеландский регулятор сосредоточится на международных рисках (геополитическая напряженность, грядущие тарифные войны и т.д.), которые могут впоследствии повлиять на инфляцию, то в данном случае новозеландец окажется «на коне», а покупатели nzd/usd смогут организовать внушительную коррекцию.
Впрочем, коррекционные откаты в любом случае следует рассматривать как повод для открытия коротких позиций. Взгляните на таймфрейм MN: пара второй месяц подряд находится в рамках ярко выраженного южного тренда, на фоне общего усиления американской валюты и замедления темпов роста китайской экономики. Каких-либо веских оснований для разворота тренда нет, даже если РБНЗ и не анонсирует 50-пунктное снижение ставки в феврале.
С точки зрения техники, пара на всех «старших» таймфреймах находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. На недельном графике индикатор Ichimoku сформировал медвежий сигнал «Парад линий», сигнализируя о приоритете коротких позиций. Ближайшая цель нисходящего движения – 0,5790 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1). Основная цель – 0,5740 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
