Данные по инфляции за 4 квартал подтверждают, что базовая инфляция снижается быстрее, чем прогнозирует RBA. Их годовые прогнозы предполагали, что годовая базовая инфляция составит 3,4%, что на две десятых выше фактического уровня в четвертом квартале, а общая инфляция замедлилась с 2.8% до 2.4% при прогнозе 2.5%.

Индикатор инфляции от TD Securities также замедлился в январе с 2.6% до 2.3%, что подтверждает общую тенденцию на дальнейшее снижение цен.

Банк NAB уверен, что РБА снизит ставку на заседании 19 февраля, а к февралю 2026 г. она будет доведена до уровня 3.1%. Динамика инфляции никак не помешает РБА в нормализации монетарной политики, и, вероятнее всего, РБА пересмотрит прогноз по инфляции на ближайшем заседании в сторону более низкого уровня.

Несмотря на то что ФРС в 2024 г. снизила ставки в сумме на 100п., а РБА держит достигнутый в ноябре 2023 г. уровень 4.35%, спред доходности остается в пользу доллара, который останется относительно стабильным в текущем году, а если и будет меняться, то опять в пользу доллара, поскольку прогноз по снижению ставки ФРС не превышает 50п, а по ставке РБА приближается к 100п. Соответственно, если исходить из сложившихся условий, то у австралийского доллара остался довольно короткий период, чтобы попытаться частично восстановить свои позиции, а именно до заседания РБА 19 февраля, поскольку после ожидаемого снижения ставки сделать это будет гораздо сложнее.

Конечно, остается еще один фактор, который вносит сильную неопределенность – новая экономическая политика США, которая грозит вылиться в глобальную торговую войну. Пока существует вероятность мирного разрешения противоречий, рынок будет искать позитив и рост спроса на рисковые активы останется стабильным. В случае если отложенное на 30 дней исполнение указа о новых тарифах против Мексики и Канады не приведет к положительному результату, то неизбежен рост спроса на защитные активы и падение фондовых индексов, в этом случае курс AUD испытает сильное давление. В любом случае падения AUD до заседания РБА 19 февраля, вероятнее всего, ждать не следует, а вот попытка коррекционного роста вполне может состояться.

Чистая короткая позиция по AUD незначительно увеличилась за отчетную неделю на 18 млн, до -4,49 млрд, 5 последних недель позиционирование остается стабильно медвежьим, расчетная цена уходит вверх.

Пара AUD/USD обновила минимум с апреля 2020 г., добравшись до 0.6090. В предыдущем обзоре мы ожидали, что после консолидации аусси продолжит движение на юг, однако рынок резко успокоился после того, как Трамп ввел новые тарифные ставки против ряда стран, поскольку их введение в действие тут же было отложено, а стороны приступили к переговорам. Рынки расценили такое развитие событий позитивно, и у австралийца появилась возможность развить коррекционный рост. Ожидаем попытки тестирования локального минимума 0.6333 и попытки закрепиться выше зоны сопротивления 0.6345/50. Вероятность добраться до технического сопротивления 0.6415 на данный момент выглядит все же невысокой, все будет зависеть от того, проявит ли свою жесткую позицию Китай.