Страх прошел, едва успев возникнуть. S&P 500 после проседания на сильных данных по инфляции в США за январь быстро восстановил потерянные позиции и устремился вверх. Масла в огонь ралли подлили новости о скором прекращении вооруженного конфликта на Украине и готовность Дональда Трампа заменить универсальные тарифы 10-20% взаимными.

Долгое время широкий фондовый индекс не мог воспользоваться позитивом в виде сильной экономики и впечатляющей корпоративной отчетности. Три четверти компаний S&P 500 уже представили широкой публике свои финансовые результаты за четвертый квартал, и пока средняя прибыль на акцию составляет 12,5% по сравнению с 7,3%, ожидавшимися экспертами Уолл-стрит до начала сезона. Разница между фактом и прогнозами 5,2 п.п. является максимальной за год, что в теории должно было приделать крылья покупателям ценных бумаг.

Динамика разницы между фактической и ожидаемой прибылью на акцию

Тем не менее неопределенность политики Белого дома, тарифные угрозы Дональда Трампа и все еще высокая инфляция сдерживали наступательные порыв «быков» по S&P 500, заставляя широкой фондовый индекс томиться в консолидации на протяжении двух месяцев подряд.

Стагфляционный фон, когда цены высоки, а экономика замедляется, не очень хорош для американских акций. Это доказывают события 1970-х. С последнего дня торгов в 1976 и по март 1978 S&P потерял около 20% своей стоимости. Когда потребительские цены в январе подскочили на 0,5% м/м, достигнув максимальной отметки с августа 2023 и превысив все прогнозы экспертов Bloomberg, инвесторы волей-неволей вспомнили события тех дней.

Динамика S&P 500

Суть заключается в том, что ускорение инфляции съедает доходы американцев, как бы быстро они ни росли. В 1970-х покупательная способность населения в США упала на 8,5%, что не могло не отразиться на рынке акций.

Его реакция на релиз данных по январским CPI убеждает, что инвесторы поменяли свое отношение к Дональду Трампу. Президент США воспринимался как разрушитель, который при помощи тарифов переделает систему международной торговли в угоду Штатам. Однако рынки все больше убеждаются, что хозяин Белого дома может стать созидателем. Использование взаимных вместо универсальных пошлин на импорт означает, что у других стран появятся веские основания для их снижения в отношении Америки.

То же самое можно сказать о геополитике. Если ранее Дональд Трамп приветствовал лозунг «мир через силу», то сейчас его готовность идти на компромиссы с Россией говорит об обратном. Идея мира во всем мире нравится фондовым индексам куда больше предыдущей.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место ложный пробой нижней границы диапазона консолидации. В результате паттерн Всплеск и полка был трансформирован в Обман-выброс. У трейдеров появилась возможность войти в лонги в случае успешного штурма сопротивления на 6075.