Báo cáo CPI được công bố vào thứ Tư cho thấy sự chậm lại trong lạm phát của Hoa Kỳ. Tất cả các thành phần của báo cáo đều nằm trong "vùng đỏ," tức là thấp hơn các giá trị dự báo. Mặc dù đây là một tín hiệu cơ bản quan trọng, nhưng nó có phần lỗi thời vì không tính đến tác động của các cuộc chiến thương mại của Trump.

Con số

Theo dữ liệu được công bố, chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tổng thể trong tháng Hai đã giảm xuống 0,2%, so với dự báo là 0,3%. Chỉ số này đã có xu hướng tăng trong ba tháng trước đó (từ tháng Mười một đến tháng Một) nhưng mất động lực trong tháng Hai. Trên cơ sở hàng năm, CPI tổng thể đã tăng liên tiếp trong bốn tháng (từ tháng Mười đến tháng Một), đạt mức 3,0% - mức cao nhất kể từ tháng Một 2024. Các nhà phân tích đã dự đoán nó sẽ giảm xuống 2,9% trong tháng Hai, nhưng con số thực tế thấp hơn ở mức 2,8%.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, cho thấy một mô hình tương tự. Trên cơ sở hàng tháng, nó đã giảm xuống còn 0,2% vào tháng Hai (sau khi tăng lên 0,4% vào tháng Một và được dự báo sẽ giảm xuống còn 0,3%). Hàng năm, chỉ số CPI cốt lõi đã tăng lên 3,3% vào tháng Một nhưng giảm xuống 3,1% vào tháng Hai (dự báo: 3,2%), đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng Năm năm 2021.

Cấu trúc của báo cáo cho thấy giá năng lượng ở Mỹ đã giảm 0,2% so với năm trước vào tháng Hai sau khi tăng mạnh 1,0% vào tháng Một. Giá xăng dầu giảm 3,1% (so với mức giảm 0,2% của tháng trước). Giá xe mới giảm 0,3%, trong khi giá xe cũ tăng nhẹ 0,8%. Tốc độ tăng giá dịch vụ vận tải đã chậm lại từ 8,0% xuống còn 6,0%, trong khi giá thực phẩm tăng nhẹ từ 2,5% lên 2,6%.

Báo Cáo Cho Thấy Điều Gì?

Sau khi báo cáo được công bố, tỷ giá EUR/USD giảm vài chục điểm xuống còn 1,0876. Tuy nhiên, sau vài giờ, cặp tiền này đã quay trở lại mức 1,09 và cập nhật mức cao nhất trong ngày.

Báo cáo cho thấy điều gì? Trước hết, nó chỉ ra rằng lạm phát ở Mỹ đã bắt đầu chậm lại trước khi mức thuế mới do Donald Trump áp dụng có hiệu lực vào tháng Ba. Theo các nhà phân tích được khảo sát bởi Reuters, sự chậm lại của lạm phát tháng Hai có thể chỉ là tạm thời. Nhiều người dự đoán giá sẽ tăng nhanh hơn trong tháng Ba và tiếp tục do chính sách thuế nhập khẩu tích cực của Mỹ.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có thể chính thức công nhận tiến bộ trong việc giải quyết lạm phát, hai điểm quan trọng cần được xem xét: Thứ nhất, dữ liệu từ một tháng duy nhất không tạo ra một xu hướng, cho thấy rằng quá sớm để tuyên bố có một sự giảm nhất quán trong lạm phát. Thứ hai, tác động của các cuộc chiến thương mại của Trump vẫn chưa được hiện thực hóa đầy đủ. Ví dụ, báo cáo kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan cho thấy rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn đã tăng lên mức cao nhất trong gần 30 năm. Người Mỹ tham gia khảo sát kỳ vọng giá sẽ tăng 3,5% hàng năm trong vòng 5–10 năm tới — con số cao nhất kể từ năm 1995.

Nói cách khác, "ngọn cờ đỏ" trong báo cáo CPI tháng Hai không làm giảm nguy cơ đình lạm, bởi vì Nhà Trắng chỉ mới bắt đầu thực hiện các biện pháp thuế của mình vào tháng Ba. Mỹ đã tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc lên 20% và tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico lên 25% (mặc dù một số trong các mức thuế này đã bị thu hồi sau đó).

Điều này giải thích phản ứng thị trường tương đối nhẹ nhàng đối với bản báo cáo. Mặc dù có ý nghĩa quan trọng, báo cáo không ngay lập tức ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Nếu dữ liệu CPI tháng Ba tiếp tục giảm, và các chỉ số kinh tế quan trọng (Chỉ số ISM sản xuất, sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ, niềm tin người tiêu dùng và tỉ lệ việc làm phi nông nghiệp) ra tín hiệu mạnh mẽ, nguy cơ đình lạm sẽ giảm bớt, và đồng đô la sẽ có xu hướng mạnh lên. Tuy nhiên, đồng đô la sẽ tiếp tục chịu áp lực nặng nề nếu lạm phát tăng mà trong khi đó, tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Triển Vọng EUR/USD

Mặc dù CPI tháng Hai chậm lại, cặp EUR/USD vẫn có triển vọng tăng trưởng tiếp tục. Các chỉ số kỹ thuật hỗ trợ triển vọng này: trên đồ thị hàng ngày, giá nằm giữa dải Bollinger giữa và trên và vẫn ở trên tất cả các đường chỉ báo Ichimoku, vốn đã hình thành tín hiệu "Dãy Đường" tăng giá.

Mục tiêu đầu tiên cho chuyển động đi lên là 1,0950, phù hợp với dải Bollinger trên trên khung thời gian hàng ngày và ranh giới trên của đám mây Kumo trên khung thời gian hàng tuần. Nếu phá vỡ trên mức kháng cự này, người mua có thể đẩy giá lên mức 1,10.